Sedan andra halvåret har det skett en betydande avvikelse i trenden för n-butanol och dess relaterade produkter, oktanol och isobutanol.Inför det fjärde kvartalet fortsatte detta fenomen och utlöste en rad efterföljande effekter, som indirekt gynnade efterfrågesidan av n-butanol, vilket gav ett positivt stöd för dess övergång från en ensidig nedgång till en sidledes trend.

I vår dagliga forskning och analys av n-butanol är relaterade produkter viktiga referensindikatorer.Bland de befintliga relaterade produkterna har oktanol och isobutanol en särskilt betydande inverkan på n-butanol.Under andra halvåret var det en betydande prisskillnad mellan oktanol och n-butanol, medan isobutanol var konstant högre än n-butanol.Detta fenomen har haft en betydande inverkan på utbuds- och efterfrågestrukturen för n-butanol, och har haft en inverkan på trenden för n-butanol under fjärde kvartalet.

Sedan fjärde kvartalet, baserat på övervakning av driftdata i nedströms, har vi funnit att drifthastigheten för den största nedströmsprodukten, butylakrylat, har minskat avsevärt, vilket leder till en betydande nedåtgående trend i efterfrågan på n-butanol.Men mot bakgrund av ett ökat utbud förväntar sig marknaden att n-butanolindustrins kedja snabbt kommer att ackumulera lager i framtiden, vilket utlöser en jäsning av baisseartad känsla.I detta sammanhang har marknaden för n-butanol upplevt en nedgång med över 2000 yuan/ton.Svaga förväntningar i verkligheten har dock stött på stark verklighet och den faktiska utvecklingen på n-butanolmarknaden i november avvek avsevärt från tidigare förväntningar.Faktum är att trots bristen på högt driftsstöd från det största nedströms butylakrylatet, är ökningen av drifthastigheten för andra nedströmsprodukter såsom butylacetat och DBP mycket betydande, vilket stöder den nuvarande trenden med n-butanol från ensidig nedgång till sidled. drift.Vid stängningen den 27 november låg priset på Shandong n-butanol mellan 7700-7800 yuan/ton och har handlats i sidled nära denna nivå i tre på varandra följande veckor.

Det finns flera tolkningar av förändringar i nedströms konsumtion på marknaden, men ökningen i drifttakten för nedströms mjukgörare DBP-industrin och den ihållande låga lagersituationen motsäger industrins traditionella prestanda under lågsäsong.Vi tror att förekomsten av ovanstående fenomen är nära relaterat, inte bara till stegvis påfyllning av nedströms, utan även till relaterade produkter, och har en varaktig inverkan på n-butanolmarknaden.

Den ökande prisskillnaden mellan oktanol och n-butanol ökar indirekt efterfrågan på n-butanol

Under de senaste fem åren (2018-2022) var den genomsnittliga prisskillnaden mellan oktanol och n-butanol 1374 yuan/ton.När denna prisskillnad överstiger detta värde under en längre tid kan det leda till att omkopplingsbara enheter väljer att öka oktanolproduktionen eller minska n-butanolproduktionen.Sedan 2023 har dock denna prisskillnad fortsatt att öka och nådde 3000-4000 yuan/ton under tredje och fjärde kvartalen.Denna extremt höga prisskillnad har lockat omkopplingsbara enheter att välja att producera n-butanol, vilket påverkar efterfrågesidan av n-butanol.

I och med ökningen av prisskillnaden mellan oktanol och n-butanol har betydande substitutionsfenomen uppstått inom mjukningsmedelsområdet nedströms.Även om andelen DBP inom mjukgörarområdet inte är betydande, eftersom prisskillnaden mellan oktanol och n-butanol ökar, ökar också prisskillnaden mellan DBP och oktanolmjukgörare hela tiden.Baserat på kostnadsöverväganden har vissa slutkunder ökat användningen av DBP måttligt, vilket indirekt ökat förbrukningen av n-butanol, medan motsvarande mängd oktanolmjukgörare har minskat.

Isobutanol fortsätter att vara högre än n-butanol, med viss efterfrågan som skiftar mot n-butanol

Sedan tredje kvartalet har prisskillnaden mellan n-butanol och isobutanol genomgått betydande förändringar.Med sitt starka fundamentala stöd har isobutanol gradvis förändrats från att vara lägre än n-butanol till att vara högre än n-butanol som vanligt, och prisskillnaden mellan de två har nått en ny topp de senaste åren.Denna prisfluktuation har haft en betydande inverkan på förbrukningen av isobutanol/n-butanol.Eftersom kostnadsfördelarna med isobutanolmjukgörare minskar, justerar vissa nedströmskunder sina produktionsformler och vänder sig till DBP med större kostnadsfördelar.Sedan tredje kvartalet har flera isobutanolmjukgörare fabriker i norra och östra Kina upplevt varierande grad av nedgång i drifthastigheter, med vissa fabriker som till och med övergår till att producera n-butanolmjukgörare, vilket indirekt ökar förbrukningen av n-butanol.