Sedan andra halvåret har det skett en betydande avvikelse i trenden med n-butanol och dess relaterade produkter, oktanol och isobutanol. När han gick in i det fjärde kvartalet fortsatte detta fenomen och utlöste en serie efterföljande effekter, vilket indirekt gynnade efterfrågesidan av n-butanol, vilket gav positivt stöd för dess övergång från en ensidig nedgång till en sidled trend.

I vår dagliga forskning och analys av n-butanol är relaterade produkter viktiga referensindikatorer. Bland de befintliga relaterade produkterna har oktanol och isobutanol en särskilt betydande inverkan på n-butanol. Under andra halvåret var det en betydande prisskillnad mellan oktanol och n-butanol, medan isobutanol förblev konsekvent högre än n-butanol. Detta fenomen har haft en betydande inverkan på utbudet och efterfrågestrukturen för n-butanol och har påverkat trenden med n-butanol under det fjärde kvartalet.

Sedan det fjärde kvartalet, baserat på övervakning av driftsdata, har vi funnit att driftsgraden för den största nedströmsprodukten, butylakrylat, har minskat avsevärt, vilket leder till en betydande nedåtgående trend i efterfrågan på n-butanol. Mot bakgrund av ökande utbud förväntar sig marknaden emellertid att N-butanolindustrikedjan snabbt kommer att ackumulera inventeringen i framtiden, vilket utlöser en jäsning av baisseartade känslor. I detta sammanhang har N-butanolmarknaden upplevt en minskning med över 2000 yuan/ton. Men svaga förväntningar i verkligheten har stött på en stark verklighet, och den faktiska prestationen på N-butanolmarknaden i november avviker avsevärt från tidigare förväntningar. Trots bristen på högt driftsstöd från det största nedströms butylakrylatet är ökningen av driftsgraden för andra nedströmsprodukter såsom butylacetat och DBP mycket betydande, vilket stöder den nuvarande trenden av n-butanol från unilateral nedgång till sidled i sidled drift. Från slutet den 27 november var priset på Shandong n-butanol mellan 7700-7800 yuan/ton och har handlat i sidled nära denna nivå i tre veckor i följd.

Det finns flera tolkningar av förändringar i nedströmsförbrukningen av marknaden, men ökningen av driftsgraden för nedströms mjukgörare DBP -industrin och den ihållande låga inventeringssituationen motsäger branschens traditionella prestanda under högsäsongen. Vi tror att förekomsten av ovanstående fenomen är nära relaterat inte bara till den fasade påfyllning av nedströms, utan också till relaterade produkter och har en långvarig inverkan på N-butanolmarknaden.

Den utvidgade prisskillnaden mellan oktanol och n-butanol ökar indirekt efterfrågan på n-butanol

Under de senaste fem åren (2018-2022) var den genomsnittliga prisskillnaden mellan oktanol och n-butanol 1374 yuan/ton. När denna prisskillnad överstiger detta värde under lång tid kan det leda till att växelbara enheter väljer att öka oktanolproduktionen eller minska N-butanolproduktionen. Men sedan 2023 har denna prisskillnad fortsatt att utvidgas och nådde 3000-4000 yuan/ton under det tredje och fjärde kvartalet. Denna extrema höga prisskillnad har lockat växelbara enheter att välja att producera n-butanol och därmed påverka efterfrågesidan av n-butanol.

Med utvidgningen av prisskillnaden mellan oktanol och n-butanol har betydande substitutionsfenomen dykt upp i fältet nedströms mjukgörare. Även om andelen DBP inom mjukgörare inte är signifikant, eftersom prisskillnaden mellan oktanol och n-butanol expanderar, expanderar prisskillnaden mellan DBP och oktanolmjukgörare också ständigt. Baserat på kostnadsöverväganden har vissa slutkunder måttligt ökat användningen av DBP, vilket indirekt ökar konsumtionen av n-butanol, medan motsvarande mängden oktanolmjukgörare har minskat.

Isobutanol fortsätter att vara högre än n-butanol, med en viss efterfrågan skiftande mot n-butanol

Sedan det tredje kvartalet har prisskillnaden mellan n-butanol och isobutanol genomgått betydande förändringar. Med sitt starka grundläggande stöd har isobutanol gradvis förändrats från att vara lägre än n-butanol till att vara högre än n-butanol som vanligt, och prisskillnaden mellan de två har nått en ny höjd de senaste åren. Denna prisfluktuation har haft en betydande inverkan på konsumtionen av isobutanol/n-butanol. När kostnadsfördelen med isobutanolmjukgörare minskar, justerar vissa nedströmskunder sina produktionsformler och vänder sig till DBP med större kostnadsfördelar. Sedan det tredje kvartalet har flera isobutanolmjukgöringsfabriker i norr och öster om Kina upplevt varierande grad av nedgång i driftsfrekvensen, med vissa fabriker till och med att producera N-butanolmjukgörare, vilket indirekt ökar konsumtionen av N-butanol.