Sedan slutet av juni har priset på styren fortsatt att stiga med nästan 940 yuan/ton och förändrat den kontinuerliga nedgången under andra kvartalet, vilket tvingar industrins insiders som är kortsäljande styren för att minska sina positioner. Kommer tillväxten att falla under förväntningarna igen i augusti? Huruvida efterfrågan på jinjiu kan släppas i förväg är det främsta skälet till att avgöra om priset på styren kan fortsätta att vara stark.
Det finns tre huvudsakliga orsaker till höjningen av styrenpriserna i juli: för det första har den långvariga ökningen av de internationella oljepriserna lett till en förbättring av makroekonomisk känsla; För det andra är tillväxttillväxten lägre än väntat, vilket resulterar i en minskning av styrenproduktionen, försenad omstart av underhållsutrustning och oplanerad avstängning av produktionsutrustning; För det tredje har efterfrågan på oplanerad export ökat.
Internationella oljepriserna fortsätter att stiga och makroekonomisk känsla förbättras
I juli i år började internationella oljepriserna stiga, med en betydande ökning under de första tio dagarna och sedan fluktuerande på höga nivåer. Skälen till ökningen av internationella oljepriser inkluderar: 1. Saudiarabien utökade frivilligt sin produktionsminskning och skickade en signal till marknaden för att stabilisera oljemarknaden; 2. Den amerikanska inflationsdata CPI är lägre än marknadsförväntningarna, vilket leder till en svag amerikansk dollar. Marknadsförväntningarna för Federal Reserve för att höja räntorna i år har minskat, och det förväntas fortsätta höja räntorna i juli, men kan pausa i september. Mot bakgrund av bromsande räntehöjningar och en svag amerikansk dollar har riskaptiten på råvarumarknaden återhämtat sig och råolja fortsätter att öka. Ökningen av de internationella oljepriserna har drivit upp priset på ren bensen. Även om höjningen av styrenpriserna i juli inte drevs av ren bensen, drog den inte ner styrenpriserna. Från figur 1 kan man se att den uppåtgående trenden med ren bensen inte är lika bra som för styren, och vinsten för styren fortsätter att förbättras.
Dessutom har makroatmosfären också förändrats denna månad, med den kommande utgivningen av relevanta dokument för att främja konsumtionsförstärkande marknadssentiment. Marknaden förväntas ha relevant politik vid den ekonomiska konferensen i det centrala politbyrån i juli, och operationen är försiktig.
Tillväxten av styrenförsörjning är lägre än väntat och hamninventar har minskat istället för att öka
När utbudet och efterfrågan balanseras för juli förutsägs i juni förväntas den inhemska produktionen i juli vara cirka 1,38 miljoner ton, och den kumulativa sociala inventeringen kommer att vara cirka 50000 ton. Oplanerade förändringar resulterade emellertid i en lägre än förväntad ökning av styrenproduktionen, och istället för en ökning av huvudhamnens inventering minskade den.
1. Påverkade av objektiva faktorer har priserna på blandningsmaterial relaterade till toluen och xylen snabbt ökat, särskilt alkylerad olja och blandad aromatiska kolväten, som har främjat ökningen av den inhemska efterfrågan på blandning av toluen och xylen, vilket resulterar i en stark ökning av priser. Därför har priset på etylbensen på motsvarande sätt ökat. För styrenproduktionsföretag är produktionseffektiviteten för etylbensen utan dehydrogenering bättre än dehydrogeneringsutbytet av styren, vilket resulterar i en minskning av styrenproduktionen. Det är underförstått att kostnaden för dehydrogenering är ungefär 400-500 yuan/ton. När prisskillnaden mellan styren och etylbensen är större än 400-500 yuan/ton är produktionen av styren bättre och vice versa. I juli, på grund av en minskning av etylbensenproduktionen, var produktionen av styren cirka 80-90000 ton, vilket också är en anledning till att huvudhamnens inventering inte ökade.
2. Underhållet av styrenenheter är relativt koncentrerat från maj till juni. Den ursprungliga planen var att starta om i juli, med det mesta koncentrerat i mitten av juli. På grund av vissa objektiva skäl försenas de flesta enheter emellertid vid omstart; Körbelastningen för den nya enheten är lägre än väntat, och belastningen förblir på medelhög till låg nivå. Dessutom har styrenväxter som Tianjin Dagu och Hainan Refining och Chemical också oplanerade avstängningar, vilket orsakar förluster till inhemsk produktion.
Utländsk utrustning stängs av, vilket leder till en ökning av Kinas planerade exportbehov för styren
I mitten av denna månad planerades styrenväxten i USA att upphöra med operationen, medan underhållet av anläggningen i Europa planerades. Priserna ökade snabbt, arbitrage -fönstret öppnades och efterfrågan på arbitrage ökade. Handlare deltog aktivt i förhandlingar, och det fanns redan exporttransaktioner. Under de senaste två veckorna har den totala exporttransaktionsvolymen varit cirka 29000 ton, mestadels installerad i augusti, mestadels i Sydkorea. Även om kinesiska varor inte direkt levererades till Europa, efter logistikoptimering, fyllde utplaceringen av varor indirekt klyftan i europeisk riktning, och uppmärksamheten ägnades åt om transaktioner kunde fortsätta i framtiden. För närvarande är det underförstått att produktionen av enheter i USA kommer att avbrytas eller kommer att återvända i slutet av juli aND i början av augusti, medan cirka 2 miljoner ton enheter i Europa kommer att avbrytas i de senare stadierna. Om de fortsätter att importera från Kina kan de till stor del kompensera tillväxten i inhemsk produktion.
Nedströmssituationen är inte optimistisk, men den har inte nått en negativ återkopplingsnivå
För närvarande, förutom att fokusera på export, anser marknadsbranschen också att negativ feedback från nedströmsbehov är nyckeln till att bestämma det högsta priset på styren. De tre viktigaste faktorerna för att bestämma om nedströms negativ feedback påverkar företagets avstängning/belastning är: 1. Huruvida nedströms vinster förlorar; 2. Finns det några beställningar nedströms; 3. Är nedströmsinventariet högt. För närvarande har nedströms EPS/PS -vinster tappat pengar, men förlusterna under de senaste två åren är fortfarande acceptabla, och ABS -industrin har fortfarande vinster. För närvarande är PS -inventeringen på en låg nivå och beställningar är fortfarande acceptabla; EPS -tillväxt är långsam, med vissa företag som har högre lager och svagare beställningar. Sammanfattningsvis, även om nedströmssituationen inte är optimistisk, har den ännu inte nått nivån på negativ feedback.
Det är underförstått att vissa terminaler fortfarande har goda förväntningar på dubbla elva och dubbla tolv, och produktionsplaneringsplanen för hemapparater i september förväntas öka. Därför finns det fortfarande starka priser under den förväntade påfyllningen i slutet av augusti. Det finns två situationer:
1. Om styren återhämtar sig före mitten av augusti, finns det en förväntning på ett prisåterhämtning i slutet av månaden;
2. Om styren inte återhämtar sig före mitten av augusti och fortsätter att stärka, kan terminalupptagning försenas och priserna kan försvagas i slutet av månaden.
Posttid: jul-25-2023
