1,Marknadsöversikt: PTA-priserna sätter ett nytt lägsta i augusti

I augusti upplevde PTA-marknaden en betydande kraftig nedgång, med priser som nådde en ny bottennotering för 2024. Denna trend tillskrivs främst den betydande ackumuleringen av PTA-lager under innevarande månad, såväl som svårigheten att effektivt lindra problemet med inventering eftersläpning i avsaknad av storskalig utrustningsavstängning och produktionsminskning. Samtidigt har nedgången på den internationella råoljemarknaden misslyckats med att ge effektivt kostnadsstöd för PTA, vilket ytterligare förvärrat dess nedåtgående prispress.

2,Analys på utbudssidan: Hög produktionskapacitet igång, lagret når nya toppar

För närvarande ligger PTA:s produktionskapacitet på en hög nivå och tillgången på varor är extremt stor. Sedan 2024 har PTA månadsproduktion ökat markant jämfört med samma period förra året och förväntas nå en historisk topp. Denna höga produktion ledde direkt till en ny topp i PTA:s sociala lager, vilket blev en nyckelfaktor för att undertrycka spotpriser. Även om den höga driftstakten för polyesterindustrin i senare led i viss utsträckning har bromsat ackumuleringen av PTA-lager, utan centraliserat underhåll och produktionsminskning av storskaliga PTA-anläggningar, är situationen med överutbud svår att vända, och marknaden har en pessimistisk inställning till PTA:s framtida trend.

3,Analys på efterfrågesidan: Efterfrågan ligger under förväntningarna, polyesterproduktionen startar på en låg nivå

Svagheten på efterfrågesidan är en annan viktig orsak till nedgången i PTA-priserna. Den kontinuerliga ökningen av polymerisationskostnaderna i det tidiga skedet har lett till minskade vinster för polyesterprodukter, vilket tvingar vissa polyesterfabriker att anta en strategi för att minska produktionen och höja priserna. Denna kedjereaktion har lett till en kontinuerlig nedgång i produktionen av polyester, och i augusti anslöt sig de flesta polyesterfabrikerna till att minska produktionen, vilket resulterade i en betydande minskning av efterfrågan på PTA. Polyesterfabrikernas låga vilja att ta emot varor beror främst på förbrukningen av lager och långsiktiga kontraktskällor, vilket ytterligare förvärrar obalansen mellan utbud och efterfrågan hos PTA.

4,Lagertryck och marknadens förväntningar

Baserat på nuvarande utbud och efterfrågan förväntas PTA ackumulera cirka 300 000 ton i augusti, vilket resulterar i en kraftig prisnedgång. Framöver är utbudstrycket på PTA-marknaden fortfarande enormt, främst på grund av begränsade centraliserade underhållsanläggningar och det faktum att de flesta stora anläggningar har avslutat underhåll under året. Det förväntas att den månatliga PTA-produktionen kommer att ligga kvar på en hög nivå på över 6 miljoner ton per månad i framtiden. Även om nedströms polyesterproduktionen börjar återhämta sig kommer det att vara svårt att helt smälta en så hög produktion, och utbudstrycket kommer att fortsätta att finnas.

5,Kostnadsstöd och svagt oscillationsmönster

Trots många negativa faktorer på marknaden ger den internationella råoljemarknaden fortfarande ett visst kostnadsstöd för PTA. På makronivå har oron för en global ekonomisk recession lett till en allmän nedgång i råvarupriserna, men de stigande förväntningarna om räntesänkningar har gett en touch av värme till marknaden. På utbudssidan fortsätter osäkerheten kring geopolitiska risker och OPEC+:s policy för produktionsminskning att påverka oljemarknaden. På efterfrågesidan existerar fortfarande förväntningarna om lagerminskning av råolja. Under den kombinerade effekten av dessa faktorer presenterar oljemarknaden en situation med blandade långa och korta positioner, med PTA-behandlingsavgifter som varierar mellan 300-400 yuan/ton. Därför, trots det enorma utbudstrycket, kan kostnadsstödet för internationell råolja fortfarande leda till ett svagt och volatilt mönster på PTA-marknaden.

6,Slutsats och utsikter

Sammanfattningsvis kommer PTA-marknaden att möta ett betydande utbudstryck i framtiden, och den svaga efterfrågesidan kommer att förvärra marknadens pessimistiska sentiment ytterligare. Den internationella råoljans kostnadsstödjande roll kan dock inte ignoreras, vilket i viss mån kan bromsa nedgången i PTA-priserna. Därför förväntas PTA-marknaden gå in i en period av svag volatilitet.